سوق العملات المستقرة يبلغ 300 مليار دولار على CMC وسط تأخر باقي المنصات

عالم العملات المستقرة ينمو بسرعة جنونية ويقترب من 300 مليار دولار من القيمة السوقية – وهو إنجاز يضع هذا القطاع على الخريطة. ولكن إذا ألقيت نظرة على منصات البيانات الكبرى، سترى فوضى: CoinMarketCap (CMC) تصل إلى 300 مليار دولار، بينما CoinGecko تبلغ 291 مليار دولار، و DefiLlama سجلت يوم الجمعة 289 مليار دولار.

ما الذي يحدث هنا؟ تظهر هذه التناقضات مدى صعوبة قياس سوق سريع التطور مثل هذا. دعونا نحلل الأمر.

منصات مختلفة، أرقام مختلفة

يوم الخميس، تجاوز إجمالي سوق العملات المستقرة 300 مليار دولار على CMC، لكن CoinGecko بقي عند 291 مليار دولار و DefiLlama عند 289 مليار دولار – بفارق يزيد عن 10 مليارات دولار. تشرح رافايلا رومانو، سفيرة منصة تحليل العملات المشفرة Alphractal، ذلك لـ Cointelegraph:

”هذه الاختلافات ستظل موجودة دائمًا، لأن كل منصة تستخدم أساليبها الخاصة.“

في حالة البيتكوين (BTC)، الأمر سهل: تحسب عدد العملات وتضربه في السعر. ولكن في حالة العملات المستقرة، مع انتشارها الواسع في سلاسل الكتل ونماذج الرموز، يصبح الأمر معقدًا. تقول رومانو:

”يصبح الأمر أكثر تعقيدًا مع الشبكات الجديدة والعقود الذكية.“

كيف يتم الحساب في الواقع؟

تتبع CMC ”فقط“ حوالي 150 عملة مستقرة، بينما تتابع CoinGecko و DefiLlama حوالي 300 عملة مستقرة. لا تشارك CMC الكثير من التفاصيل حول حساباتها، لكن CoinGecko تحصل على البيانات من عدة بورصات وتستخدم أدوات ذكية مثل الخوارزميات المرجحة بالحجم وكشف القيم المتطرفة لتصفية البيانات غير الصالحة.

تركز DefiLlama على TVL (القيمة الإجمالية المقفلة) على السلسلة وتستخدم الأسعار من واجهة برمجة تطبيقات CoinGecko، لذا غالبًا ما تكون أرقامها متقاربة. يشير رومانو أيضًا إلى تكاملات blockchain الجديدة باعتبارها السبب: قد يتم تجاهل العقود الذكية الأحدث، وبعض الشبكات ببساطة صعبة التتبع من الناحية التقنية.

ثم هناك الميزة الإضافية: لا تحسب CMC Tether Gold (XAUT) كعملة مستقرة، بينما تحسبها CoinGecko – وهذا يحدث فرقًا يبلغ 1.3 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، فإن العقد الجديد Sky (USDS)، وهو ترقية لـ DAI، موجود في CoinGecko ولكنه غير موجود في CMC، مما يخلق فجوة تبلغ 8.1 مليار دولار.

حيلة CMC مع الأصول ”المعاد رهنها“

تكشف أليس ليو، رئيسة قسم الأبحاث في CMC، النقاب عن بعض المعلومات لـ Cointelegraph. تفصل CMC الرموز ”المعاد رهنها“ – التي تغطيها العملات المشفرة أو ضمانات معقدة – عن العملات المستقرة المرتبطة بالفاتيكان فقط. وتقول:

”بهذه الطريقة، لا نحسب نفس القيمة مرتين.“

أمثلة؟ الأصول الملفوفة، مشتقات المشاركة أو الرموز مثل USDS تندرج في فئة ”إعادة الرهن“. هذا يحافظ على نظافة البيانات، ولكنه يسبب اختلافات مزعجة مع المنصات الأخرى.

العملات المستقرة في طريقها إلى السوق الرئيسية؟

العملات المستقرة هي الاتجاه السائد لعام 2025، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى إدارة ترامب التي تدعمها من خلال قانون Genius Act الصادر في يوليو لتعزيز الدولار. في نهاية عام 2024، تجاوزت قيمتها 200 مليار دولار، والآن دخلت مرحلة النمو السريع.

يصف كريس روبينز، رئيس قسم النمو في Axelar، مبلغ 300 مليار دولار بأنه ”معلم مبكر“ – يأتي الجزء الأكبر منه من USDT و USDC وأنواع العملات ذات العائد مثل USDe من Ethena.

يتوقع محلل كبير في Glassnode أن تصل القيمة إلى 400 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، ولكن هناك بعض العقبات: البنك المركزي الأوروبي يطالب بالتنظيم، والشفافية لا تزال مشكلة. ومع ذلك، مع تدفقات مؤسسية وحالات استخدام أكثر، يبدو أن القطار لا يمكن إيقافه.

هل تستثمر بالفعل في العملات المستقرة من أجل العائد أو التداول؟ ما هي المنصة التي تثق بها أكثر؟ أخبرنا في التعليقات!