تعتبر خزائن إيثريوم هي الأكثر نجاحًا، وفقًا لستاندرد تشارترد

سوق العملات المشفرة يحبس أنفاسه: انخفاض قيم mNAV يثير القلق بشأن سندات بيتكوين وإيثريوم وسولانا. لكن وفقًا لجيف كندريك، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، فإن سندات ETH هي التي تبرز بشكل خاص كفائزة. ما الذي يجعل إيثريوم لاعبًا قويًا في هذه الأوقات العاصفة؟ دعونا نتعمق في التفاصيل.

mNAV: نقطة ضعف خزائن العملات المشفرة

تعد القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للمخزون (mNAV) مقياسًا مهمًا للشركات التي تحتفظ بالعملات المشفرة في ميزانياتها، والتي تُعرف أيضًا باسم خزائن الأصول الرقمية (DAT).

يقارن هذا المعدل قيمة أسهم الشركة بقيمة أصولها المشفرة. إذا انخفض mNAV إلى أقل من 1، فسيصعب على هذه الشركات شراء المزيد من العملات المشفرة، مما قد يضغط على الطلب على عملات مثل Bitcoin (BTC) و Ethereum (ETH) و Solana (SOL). يحذر كندريك قائلاً:

”تحتاج DATs إلى mNAV أعلى من 1 لتظل مستدامة. مع 4.0٪ من إجمالي BTC و 3.1٪ من ETH و 0.8٪ من SOL في حوزة DATs، فإن هذا له تأثير مباشر على أسعار السوق.“

لماذا تتصدر إيثريوم القائمة

ليست جميع الخزائن متساوية، ويرى كندريك أن خزائن ETH هي الأفضل. لماذا؟ توفر إيثريوم وسولانا إمكانيات المشاركة في التعدين، مما يعني أن الشركات يمكنها تحقيق عوائد سلبية على ممتلكاتها. تفتقر بيتكوين إلى هذه الميزة، كما يوضح كندريك:

”من المرجح أن تحقق خزائن ETH و SOL معدلات mNAV أعلى بفضل عوائد المشاركة في التعدين.“

وفقًا لتوم لي من BitMine، يمكن أن تضيف عوائد المشاركة في Ethereum وحدها 0.6٪ إلى mNAV لسندات الخزانة ETH. وهذا يجعلها أكثر جاذبية من سندات الخزانة Bitcoin، التي لا تولد دخلًا إضافيًا.

BitMine تسرق الأضواء

BitMine (BMNR) هي الشركة الرائدة بلا منازع بين خزائن ETH. أعلنت الشركة مؤخرًا أنها تمتلك الآن 2.15 مليون ETH، بقيمة تزيد عن 9.7 مليار دولار.

وهذا أكثر من ضعف منافستها SharpLink Gaming (SBET)، التي تمتلك 837,230 ETH، بقيمة تبلغ حوالي 3.78 مليار دولار.

على Myriad، وهو سوق للتنبؤات، فإن المزاج واضح: 90٪ من المستخدمين يعتقدون أن BitMine ستتفوق على SharpLink في تراكم ETH هذا العام.

يؤكد كندريك أن موقع BitMine قوي بشكل خاص لأنها غير مدرجة في بورصة ناسداك ولديها بالفعل موافقة المساهمين على استراتيجيتها في مجال العملات المشفرة.

البيتكوين وسولانا تحت الضغط

تواجه خزائن البيتكوين، مثل تلك التابعة لشركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، مشكلة التشبع. مع وجود ما يقرب من 90 شركة تمتلك مجتمعة أكثر من 150,000 BTC، يتوقع كندريك حدوث توحيد في هذا القطاع.

خزائن سولانا لا تزال صغيرة (فقط 0.8٪ من إمدادات SOL) وتتخلف بسبب عدم اليقين بشأن اللوائح التنظيمية. يبدو أن إيثريوم لديها المكانة المثالية: مزيج من الحجم والرهان وأقل دراما تنظيمية.

كيف هو أداء إيثريوم بحد ذاته؟

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول إيثريوم بسعر 4491 دولارًا، بعد انخفاض بنسبة 3٪ تقريبًا خلال الـ 24 ساعة الماضية. ولكن إذا نظرت إلى الصورة الأكبر، سترى ارتفاعًا بنسبة 3٪ خلال الأسبوع الماضي و 2٪ خلال الشهر الماضي.

تظل الأساسيات قوية، ومع امتلاك DAT 3.1٪ من إجمالي ETH، يظل الطلب قويًا. هل تعتقد أن سندات ETH ستسيطر على السوق، أم أنك لا تزال متفائلًا بشأن البيتكوين؟ شاركنا برأيك في التعليقات!